貝殼財經記者梳理發現，自1990年7月開征印花稅至今，我國證券交易印花稅稅率共經歷過10余次調整，其中7次下調綜合稅率（買賣雙方合計）。幾乎每一次下調短期內都對資本市場帶來一定的提振。

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新京報貝殼財經記者 胡萌 潘亦純 編輯 岳彩周 校對 柳寶慶

活躍資本市場又迎來重磅舉措。

8月27日，據財政部網站消息，為活躍資本市場、提振投資者信心，自2023年8月28日起，證券交易印花稅實施減半征收。

貝殼記者梳理發現，自1990年7月開征印花稅至今，我國證券交易印花稅稅率共經歷過10余次調整，其中7次下調綜合稅率（買賣雙方合計）。幾乎每一次下調都對資本市場帶來一定的提振。

多位業內人士指出，此次印花稅下調實打實的讓利投資者。貝殼財經記者統計，如果按照2022年證券交易印花稅的收入來看，此次印花稅減半全年或將讓利投資者超千億元。

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證券交易印花稅歷經十余次調整，

幾乎每次下調都有效提振市場

8月27日，據財政部網站消息，為活躍資本市場、提振投資者信心，自2023年8月28日起，證券交易印花稅實施減半征收。

中國人民大學中國資本市場研究院聯席院長趙錫軍在接受新京報貝殼財經記者采訪時表示，此次證券交易印花稅下調非常及時，也是意料之中。中央政治局會議提到“要活躍資本市場，提升投資者信心”的要求之后，相關部門出臺了一系列的政策措施，而此次調降印花稅是其中最直接也是最重磅對市場影響最大的一個政策。

貝殼財經記者梳理發現，自1990年7月開征印花稅至今，我國證券交易印花稅稅率共經歷過10余次調整，其中7次下調綜合稅率（買賣雙方合計）。幾乎每一次下調短期內都對資本市場帶來一定的提振。

具體來看，1990年印花稅在深圳開征，當時征收標準是由賣出股票的交易者繳納成交金額的6‰；同年的11月，深圳市場對買家也開征了6‰的印花稅。

1991年10月10日，印花稅由6‰下調到3‰，這是我國證券市場史上第一次調整印花稅。調整后大牛市行情啟動，半年后，上證指數從180點飆升到1429點，漲幅接近7倍。

1997年5月12日，印花稅由3‰上調到5‰。當天形成大牛市頂峰，此后估值下跌500點。

1998年6月12日，印花稅由5‰下調到4‰，調整后首個交易日，滬指收盤小幅上漲2.65%。

1999年6月，Ｂ股交易印花稅稅率降低為３‰。上證B指一個月內從38點飚升至62.5點，升幅逾50%。

2001年11月16日，印花稅由4‰下調到2‰，調整之后，股市有過一段100多點的行情。

2005年1月23日，印花稅再次下調，由2‰下調到1‰。調整后的1月24日，滬指收盤上漲1.73%。

2007年5月30日，印花稅由1‰上調到3‰，這是1997年以來10年間唯一的一次上調。上調次日，兩市收盤跌幅超過6%，12346億元市值在一日間被蒸發。

2008年4月24日，印花稅從3‰調整為1‰。調整后，滬指收盤大漲9.29%，大盤幾乎漲停。

2008年9月19日，證券交易印花稅由雙邊征收改為單邊征收，稅率保持1‰。當天滬指創下史上第三大漲幅，收盤時上漲9.45%，A股1000余只股票漲幅在9%以上。

回顧歷史來看，印花稅的調整在短期對大盤的影響還是很明顯的，幾乎每次上調和下調，伴隨的都是市場大幅的下跌和上漲。

不過也有業內人士指出，盡管歷史上印花稅率的下調對短期市場活躍度形成提振，但從長期來看，印花稅下調這一單因素對大盤的長期走勢影響不大，尤其是2008年的兩次下調，均不改指數整體下行的長期趨勢。

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此次印花稅減半影響幾何？

全年真金白銀讓利投資者超千億

自7月政治局會議“活躍資本市場、提振投資者信心”的要求提出以來，證監會、交易所等多部門紛紛推出舉措。

8 月 18 日，證監會有關負責人答記者問時指出，將從五大方向活躍資本市場、提振投資者信心，同時也明確表示合理保持 IPO、再融資常態化，充分考慮二級市場承受能力，降低相關投資端費率，密切關注降低印花稅呼吁等。

同日，滬深交易所降低交易經手費30%，北交所降低50%。

時隔不到兩周，A股再次迎來利好，證券交易印花稅減半，如何理解在當前時點下調證券交易印花稅？

南開大學金融發展研究院院長、金融學教授田利輝在接受新京報貝殼財經記者采訪時表示，在這個時點頒布印花稅下調政策，彰顯了政府對于資本市場的呵護之情，能夠改善預期，也可以有效降低交易成本，活躍資本市場，進而提振信心。

談及影響時，趙錫軍指出，從歷史經驗來看，實際上調整印花稅市場都會有強烈的反彈。同時，下調印花稅還會對市場成交量產生較大促進作用。

值得注意的是，此次印花稅的下調將“真金白銀”地讓利投資者。據財政部國庫司公布的數據，2022年，我國證券交易印花稅2759億元。如果按照這一水平計算，此次印花稅減半全年或將讓利投資者逾1000億元。

對此，趙錫軍表示，雖然1000多億元在全國財政收入中的稅收占比不高，2002年至今的大部分年度中，證券交易印花稅僅占稅收收入的1%左右，但這是實實在在地給投資者讓利，只要這個政策一直保持下去，每年投資者都可以獲得相應的讓利，體現了國家對活躍資本市場、提升投資者信心的支持。

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證監會三箭齊發提振市場，

業內：

此次打出“組合拳”有望為市場帶來反彈行情

值得注意的是，8月27日，證監會“三箭齊發”推出重磅政策，一是上交所、深交所、北交所發布通知，修訂《融資融券交易實施細則》，將投資者融資買入證券時的融資保證金最低比例由100%降低至80%。

二是證監會進一步規范股份減持行為；三是證監會統籌一二級市場平衡，優化IPO、再融資監管安排，其中，證監會明確表示，根據近期市場情況，階段性收緊IPO節奏，促進投融資兩端的動態平衡。

中泰證券策略研究負責人徐馳告訴貝殼財經記者，減半征收印花稅、收緊IPO節奏、規范上市公司減持行為、降低融資保證金最低比例等一系列政策齊出，是此前“要活躍資本市場，提振投資者信心”在政策層面的實質性落地。以史為鑒，每一次印花稅調降后，投資者信心都會得到一定程度修復，市場上漲概率較大。因此，此次打出“組合拳”有望為市場帶來一輪反彈行情。

“從中長期視角來看，就反彈方向而言，由于市場預期的財政、地產等大刺激政策較難出現，更多的是出臺偏向資本市場改革的政策，故風格上，低位的國產替代相關的科技股或更加占優。同時，就三季度整體配置思路而言，依然維持‘側重防御，兼顧主題’的思路不變。”徐馳表示。

田利輝也認為，明天開盤（8月28日）股市有望反彈，但是反轉尚且需要投資者的共識或企業盈利預期的好轉。他強調，政策上，需要更為有力的多方舉措才可推動市場發展。

西南財經大學西財智庫首席經濟學家湯繼強也對新京報貝殼財經記者表示，活躍資本市場，提振投資者信心，簡而言之，要讓老百姓在資本市場上有獲得感；另外，相關政策也促進了經濟復蘇，通過證券交易印花稅實施減半征收，給整個市場以信心，鼓勵大家共同參與，分享資本市場紅利。